全方位透视中国家纺行业发展趋势

标签:动态

作者:欧赛斯

时间:2019-05-27 10:53:17

家纺定义与分类

家用纺织品又叫装饰用纺织品，与服装用纺织品业、产业用纺织品业共同构成了现代纺织品行业的三大支柱子行业。根据产品终端用途的不同，又可分为“床、巾、绒、厨、帕、帘、艺、毯、线、袋”等十大类产品。

家纺行业市场规模分析

我国家纺市场整体规模较大，截止 2016 年预计超过 2000 亿元，但对比国外无论在人均家纺消费还是占整体纺织品消费比例上都有进一步提升空间。对于品牌家纺企业，在经历近 5 年的行业低谷期后，正在宏观经济复苏、终端消费回暖以及中产崛起推动下迎来的新一轮增长期:年轻中产崛起及三四线消费升级有望带来家纺消费习惯蜕变，提升更换频次及高品质产品需求，同时当前乔迁及婚庆需求预计仍保持稳定向上，而酒店及长租市场发展有望带来新增需求。

我国家纺行业总体市场集中度虽不及 10%，但在中高端市场 CR5 市占率预计已达 30-40%，在当前消费观念及渠道收缩所带来的供给侧变革中,已经形成品牌规模壁垒的龙头优势正在凸显。首先在环保压力下中小纺织企业进一步出清，原材料成本上升背景下龙头借品牌规模优势则有望通过提价稳定盈利能力;渠道方面一是线下渠道调整下品牌企业的规模化优势更加凸显，二是随着电商发展步入品牌消费阶段，中高端家纺企业线上布局的完善有望进一步加速集中度提升。

据 Euromonitor 数据显示，家纺用品销售额从 2011年的 1373.23亿元增长至 2016 年的 2036.09 亿元，五年整体增长了 48.3%，而期间美国、英国、澳大利亚和日本分别增长为 11.4%、9.1%、7.7%和 7.5%。

目前，家用纺织品行业上市公司十余家，细分行业涉及床品中被套、芯类、床垫、枕头、软床，毛巾，地毡，家居饰品等;据不完全统计，家用纺织品挂牌企业二十余家，细分行业涉及床品、床垫、窗帘、毛巾、地毯、毛毯等。

同时我们也看到，2016 年，我国人均总体家纺消费额和人均床上家纺用品消费额分别为 114.88 元和 81.94 元，而美、英、日的两者数据分别为 395.18 元和178.85 元，因此我国人均家纺消费额与发达国家仍有一定差距，家纺消费未来仍有较大的提升空间。

家纺行业发展趋势分析

新中产崛起引领消费习惯变革，频次及品质注重有望提升按照传统需求分析，家纺的需求主要来自于替换需求，婚庆、乔迁送礼等，其中替换需求占比超过一半以上。我们认为当前以 80/90 后为代表的年轻中产群体崛起下带来的消费习惯变化将对家纺产品的替换需要带来深远影响。

随着我国人均可支配收入的增长，人口结构中中产阶级的占比不断提升，按照Brooking Institution 的统计，2022年国内中产阶级占比有望从 2009的 12%增加至 43%，若参考麦肯锡的统计，2012年在我国主要城市中，中产阶级占比已经超过 68%，并呈现持续增长的趋势。同时，其中一批以 80、90后为中坚力量的“新中产 ”在生活方式和消费行为方面都与传统的中产阶级有所区别:他们大多拥有良好的教育背景，追求高生活品质，越来越关注精神追求，对于消费品更加注重品牌品质、享受、以及个性化。这一过程中，消费者通过在软装家居上增加亮点，选择不同风格的生活方式，从而也带动了家纺品更换频次提升，并且越来越注重家纺产品的品质。而随着这部分人群开始成家生子开启独立生活，对家用品有了更多的选择权，他们的需求变化以及消费习惯将影响着整个家纺行业的发展。

首先，新的中产阶级消费更加注重品牌与质量，愿意为高品质的产品买单。一方面，新中产阶层对家庭生活极为重视，而家纺产品作为居民居家生活的贴身用品，消费者对其产品质量和舒适度的重视程度也相对更强。同时，消费升级过程中，不仅居民消费能力在不断提升，同时消费者的专业性也在提升，表现在消费者对高质量与低质量产品差异认知度也在不断增强。

三四线城市崛起，有望为中高端家纺产品带来新发展空间从一线城市目前人口数据来看，北京、上海常住外来人口增速近两年呈持续下降趋势，上海 2015 年、2016 年呈现负增长，同比增速分别为-1.48%和-0.15%，北京2016 年常住外来人口同比下降 1.84%。另外，根据国家统计局数据显示，2015年与 2016 年全国流动人口亦呈现负增长，其中在流动人口中占比约 69%的外出农民工增速减缓，尤其是 2016 年增速仅为 0.30%，接近零增长，比本地农民工同比增速小了 3.15 个百分点。随着工业转移，外流人口规模的减小，三四线城市的消费人群基数逐渐壮大，消费需求增长。

目前来看，沿海工业带向内陆的转移正在带动三四线城市收入、就业和财富的增长，客群消费能力增强。经济学人智库在《中国消费者 2030 年面貌前瞻》中指出未来内陆城市的高收入人群增速最快，例如西部重镇重庆未来 15年高收入人群将增长近 9 倍，总量突破 400 万。这意味着，除一线城市外，存在相当数量的城市对高附加值商品和服务存在强大的潜在需求。

此外，对于二三线城市的 80 后 90 后而言，供房压力相对不大(二三线城市房价相对不高，70 后 80 后多数有一定积累，而 90 后多数父母有房或者可以支持部分或全部房款)，随着对于个性化高质量居家生活诉求的提升，这部分群体有望成为高品质的中高端家纺产品主力消费人群。

长租房兴起有望带动轻软家居消费，家纺行业迎来新增量随着房价的攀升，越来越多的年轻人，特别是在一线城市，开始选择租房的生活方式。而作为新兴业态的长租公寓在租赁市场兴起，也正在成为城市新就业人群的新选择。据链家研究院预测，到 2020 年，租房人数将达到 1.9 亿;到2025 年，中国租赁市场规模将从现在的 1.1 万亿元增长到 2.9 万亿元。

首先，长租市场的发展得到了来自政府的大力支持，从顶层设计上获得了政策红利，2015 年起，国家出台了多项鼓励租赁业务发展的政策，包括商业用房改租赁可以享受民水民电，给予住房租赁机构或个人税收优惠，推进 REITS 的试点以及租购同权等。其次，大型企业集团纷纷布局，也推动了长租市场的蓬勃发展，根据克尔瑞地产研究表明，在中国排名前 30 位的地产商中，已经有三分之一以上的企业涉足长租公寓市场。并且随着租赁市场信息不对称和装修不符合需求等行业痛点的改善，品牌长租市场发展正在进入一个新的加速阶段，整体市场规模已超过万亿规模。

租赁市场主要由毕业大学生、流动非农人口、农业人口群体构成，其中长租市场主要由高校毕业生以及流动非农人口构成，而这两部分群体中与当前家纺消费群体最为契合的为高校毕业生群体，这部分人群受教育程度高，收入水平相对前两者较高，且消费意愿较强，在消费升级影响下愿意为高品质且装饰性强的家纺用品买单，目前来看高校毕业生群体每年都在稳步扩大。

家纺行业市场格局

而且对于家纺行业，租房相比购房，家纺的购臵周期大大缩短，主要由于长租公寓大多均是精装修房，家具齐全，属于拎包入住，而在装修风格大多提前确立的情况下，家纺用品的选择将成为租客彰显个性化居家生活的最好手段。

分产品层次来看，品牌家纺在中高端市场集中度优势已有所显现目前来看，家纺市场的竞争格局主要分为 4 个梯队，第一梯队国内品牌知名度高的中高端以床上用品为主的家纺品牌，如罗莱生活、富安娜、梦洁家纺、水星家纺等，第二梯队不容忽视的是大型家居 /服装零售品牌商( 如宜家、网易严选等，以及 Zara Home、无印良品等)，虽然这部分零售商目前家纺布局占主业体量较小，但借助其已建立的品牌优势，近年发展速度较快。第三梯队是以恒源祥、南极人和北极绒为主的品牌知名度较高的中低端大型家纺品牌;最后是以线上销售为主的品牌知名度低和无品牌的中低端家纺生产。

根据 Euromoinitor 床上用品的销售总额为基数，我们预计国内中高端家纺市场月占行业整体的 20%左右，以此来测算预计国内上市的家纺品牌在中高端市场的市占率大约在 30-40%之间，因此，一方面未来集中度仍有进一步提升空间，另一方面，在中高端市场品牌龙头优势已经开始有所显现。

并且从大型渠道来看，前十大品牌在套件以及各种被等产品方面，市场集中度相对较高。中华全国商业信息中心数据显示，2016 年前十大品牌市占率在全国大型零售企业中套件以及各种被的综合占有率分别已经达到 35.2%以及 29.2%，说明在国内核心渠道方面，品牌家纺的集中度相对较高。

从家纺产品属性来看，虽然在质量上中高低端差距明显，但在款色方面同质化严重，品牌间相互抄袭现象较多，这给小品牌提供了生存空间，但在近年随着版权意识的强化以及法律法规的完善，这一现象真的到有效遏制。

此外，家纺渠道区域化十分明显，地方中小品牌长年积累下在当地有一定品牌垄断优势，但近年来，上市品牌家纺企业也正凭借资本优势通过外延等方式逐步扩大渠道覆盖。

综合来看，虽然行业集中度相对缓慢，我们也看到近年来无论是行业上游供给端，还是下游零售终端都在出现有利于龙头优势集聚的积极变化，行业集中度的提升有望在出现进一步加速的态势。

百货渠道出清接近尾声，家居馆建设有望获取核心流量。百货渠道出清基本结束，龙头品牌将显著受益家纺产品从目前来看属于耐用消费品，多数情况下只有当消费者有了切实需求才会选择购买，因此当前家纺消费仍以目的性消费为主，而目的性消费的消费者在购买行为发生前对于购买的品类，价位乃至风格均有自己的偏好，因此按照商品品类等划分购买区域的百货、商超、专卖店等仍是家纺消费的主要线下渠道。此外如果从中高低端品牌划分来看，中高端品牌家纺主要以百货商场以及社区专卖店为主。根据《2016/2017 中国家纺行业发展报告》百货商场在家纺消费渠道选择中占比超过 50%。

前文我们以及提到，百货零售渠道在经历电商冲击以及经济放缓等因素影响下的长期滑坡后，近几年正逐步迎来复苏。同时，我们也看到在百货渠道数量基本不变的情况下，整体销售额的复苏更多来自于单店销售规模的提升而非渠道数量的增长，表明在过去几年行业洗牌，渠道供给出清后，单店效益的提升是本轮复苏的主要趋势。此外，大型百货渠道自身也在通过出清小品牌，聚合大品牌，提升单店的销售业绩，因此，在这一过程中具有品牌优势的中高端家纺企业将受益整个线下渠道的集中度提升。

购物中心正成为线下流量新入口，家居馆建设符合流量聚合趋势一方面多年的城市化建设使得年轻群体不断向城市聚集，随着居住环境的改善、家庭结构的变化，城市购物中心正成为主流消费群体生活购物休闲的集中地。

从海外案例来看，Shopping mall 发展史基本重合消费升级历史，其聚合能力以及成熟简便的综合管理对于家庭消费有着较大的吸引力。与传统百货不同，购物中心将购物、餐饮、休闲娱乐等不同业态有机组合在一起，达到规模效益最大化，增强顾客的空间体验并提升其逗留时间是经营购物中心重要目的。因此，单一的家纺产品一方面由于其本身消费相对低频，坪效较低难以承受相对高昂的租金，同时由于品类的单一性也难以吸引更广泛的购物中心客流。

但是，近年来各大家纺品牌打造的家居馆，通过拓宽产品范围，涵盖小家具、家居用品、生活小件、礼品以及家纺用品的方式，以“生活家居馆”为主题，成功打入城市购物中心。不同传统的家纺店铺，家居馆更针对于为追求精致家居生活的都市人群提供全新生活方式的平台，通过品类的丰富以及时尚的陈列和装修风格刺激人群的随机性消费。而在这一过程中，中高端品牌家纺借助资本能够快速扩大家居品类，并且凭借已建立起的品牌优势能够更为快速的开展大家居布局，进一步扩大龙头品牌优势。

根据 Euromonitor 数据统计，2010年我国家居市场电商销售额占总销售额的 0.50%，而到 2016 年占比达到 6.90%。

根据我们前文分析，此前电商的冲击是家纺企业销售承压，且集中度难以提升的原因之一:主要由于家纺产品的标准化程度较高，普通消费者基本可以在线上通过产品的图文介绍就能做出相应的选择，而实体家纺门店通常需要较大的店铺面积，基于不断上升的店铺租金和销售员工薪酬，大量中小型家纺生产商转向线上，而中低端家纺产品在样式差异不大的情况下，通过压低价格在线上化的早期往往能够取得较快的增长速度。

为了适应线上激烈的竞争，各大家纺品牌纷纷做出调整，电商销售其中的销售比重中占比越来越大。2016 年罗莱、富安娜、水星家纺以及梦洁的线上销售量占各自销售额比重预计分别约为 24%、 26%、 33%以及 14%。

此外，随着线上流量红利的消逝，电商发展也正步入品牌消费阶段，中高端家纺企业线上布局的完善有望进一步加速集中度提升。根据 IBBD 数据显示，2017年，全网家纺用品销售总额为 467.74 亿元，其中床品套件的销售总额为 202.76亿元。2011 年 -2017 年间，随着床用纺织品行业在电商的渗透率的提高，家纺CR5 呈现先降后升的态势，也体现了线上家纺用品销售在前期依靠流量红利的粗放式发展后，也正步入注重于品牌的消费阶段，目前国内品牌家纺在线上布局已经相对完善，线上和线下已经逐步打通，未来线上消费有望成为推动中高端品牌家纺企业成长的新增长极，并带动整体集中度的进一步提升。

国际家纺品牌案例分析

一是精耕细作家纺主业，通过渠道下沉或是区域扩张尽可能的挖掘更广阔的市场需求；二是布局多元化业务，向大家居方向进行业务延伸，丰富产品品类，提升单店坪效。

从这个角度，我们主要分析三种不同的经营模式的国外企业，第一种是以Sheridan 为代表的相对纯正的高端家纺品牌，在当地市场市占率相对较高;第二种是以 Adairs 为代表的时尚家纺类公司，通过自身培育设计将业务延伸至家居品类;第三类以 Dunelm 为代表的由家纺出身但通过收购兼并现已成为一站式的家居零售商公司。

国际品牌分析之 Sheridan:专注高端家纺用品业务

雪瑞丹(Sheridan)在澳大利亚拥有超过 70 年的品牌历史，其大部分销售收入来自澳大利亚本土(超过 80%)，而在中国市场公司通过罗莱生活以代理方式进行运营管理。公司产品定位高端品牌，其款色相对单一但能带给消费者极致的舒适度，其经营理念是提供最高品质的床单，其产品系列仅使用最好的原材料制作而成，使用最强，最优质的长纤维棉来打造最高品质的产品。

公司自2014 年把经营范围扩充到家居和婴儿服饰领域，标志着雪瑞丹向家居生活零售商转型。这一转型也得到了回报，Sheridan 在 2015 年财年全年的销售额增长了 12.8%，达到了 1.9 亿澳元以上。这一举措也带动了雪瑞丹在近年再次实现市占率的提升，根据 Euromonitor 的数据和公司的营收数据测算，2013 年雪瑞丹在澳大利亚装饰性家纺市场的市占率为 13%，而到 2016 年则达到 18%。

国际品牌分析之 Adairs:借优质设计能力实现家居品类扩张

澳大利亚的时尚家纺品牌 Adairs 近年来发展势头迅猛，2017 财年公司实现营收 2,65 亿澳元，过去三年复合增速 16.4%。根据我们的测算，2016 年 Adairs 在澳大利亚的装饰性家纺市场的市占率约为 12%左右。

Adairs 毛利率常年维持在 60%上下，而国内品牌毛利绿水平多在 45%-50%区间，我们认为这与其直营为主的商业模式密不可分，同时也与公司自 2012年起将生产制造模式由自主生产和间接外包转向直接外包有关。与传统家纺零售企业不同，公司旗下 160 家门店全部为直营店铺，且建立起了一套从产品的设计、开发、采购、分销到销售的垂直整合的商业模式，在保证了较高的毛利率的同时，直营模式也有利于公司的品牌建设，以及战略的有效贯彻实施。

其次，不同于 Sheridan 以注重高质量的高端家纺产品为主， Adairs 的产品更注重外观设计和时尚感，其战略重点一直都是产品的设计开发以及商品策划团队的打造，从而保障公司自主设计的品牌品类丰富且紧跟潮流，并体现在公司库存周转率较高。也正是这种战略帮助 Adairs 从以一个产品采购供应基地的本土品牌转变为由内部设计开发驱动的高利润自主设计品牌。

国际品牌分析之 Dunelm:以外延方式布局轻软装家居

与 Adairs 类似，Dunelm 同样是从家纺切入家居市场的品牌，目前定位为轻软装家居市场，目前是英国市占率第一的轻软装家居公司。公司主营产品为家具和轻软装家居用品，并以轻软装家居用品为主。过去几年来公司一直保持了相对稳定的发展速度。根据 Verdict Retail 的数据显示，英国轻软装家居市场 CR3从 2011 年的 15.1%提升到 2015 年的 19.2%，Dunelm 公司市占率始终保持第一，目前预计约占 7.9%。

从公司发展策略来看，主要有一下两点值得关注:

首先在渠道方面，公司实行开大店关小店的商业模式:其中小的街铺店主要为家纺用品销售，而大型商场店主要面向更广泛的家居用品市场，截至 2017 年12 月，Dunelm 拥有 160 家超级大店和 4 家街铺店。公司认为通过开设大店的方式能够有效提高消费者的购物体验。此外，公司总共有超过 9,000 名员工，每年为员工提供超过 10 万小时的培训时间，以便让员工更好地帮助顾客，提高客户的消费体验。并且，公司提供一系列的附加服务，如测量窗帘和百叶窗服务，以及小家居装修和洗衣服务。

其次，公司定位大众家居，通过内生外延扩大产品品类:2017 年，公司产品SKU 超过 30000，通过每年更新 30%的产品以及开展频繁的促销活动来吸引消费者。一方面，公司通过自身培育发展把产品种类从最初的床用纺织品、客厅用纺织品和窗帘扩展到厨房用品和家具。另一方面，公司通过并购高端家纺品牌 Dorma、Fogarty、WS 集团(旗下 Worldstores，Kiddicare)极大地丰富了公司产品线(如下表所示)。未来公司将引入更多新的范围并增加产品的更新速度，引入更多季节和节日相关的产品，以及引入更多设计主导和流行趋势下的产品来吸引年轻人。

家纺行业和大多数品牌服装企业一样是个进入壁垒低，但真正做到规模化运营壁垒却又很高的行业。目前各品牌企业经过多年的布局已经在线下搭建起了较为成熟的终端渠道:截至 2016 年 12 月 31 日，罗莱生活各品牌共有 2442 家终端门店，水星家纺共拥有各类销售终端 2606 家，富安娜约线下门店预计约3400 家左右，梦洁家纺约 3200 家，且均遍布国内数十个省、直辖市，基本形成了全国性的营销网络。

国内家纺案例及发展趋势分析

富安娜艺术家纺案例

公司成立于1994年，专注于家纺产品的研发、设计、生产、营销和物流，是国内领先的家纺企业。在20多年的发展历程中，公司打造了“富安娜”、“馨而乐”、“维莎”、“圣之花”、“酷奇智”五大家纺产品品牌，定位于不同风格，满足不同消费者差异化需求。公司立足“艺术家纺”，以“原创设计、创新发展”为核心竞争力，设计风格独具一格，每年推出新款花型100多种、新产品400多款，现拥有各种花型和款式3000多种，产品5000多款，在国内家纺市场上处于领先地位。

分渠道来看，传统渠道百货方面，根据中华全国商业信息中心的统计，从床上用品在全国重点大型零售企业的市场份额情况来看，优势品牌的市场份额保持上升趋势，2017年罗莱的市场综合占有率10.3%，较2013年上升2.4个百分点，梦洁市场综合占有率7%，较2013年上升0.5个百分点;富安娜市场综合占有率为6.1%，较2013年上升1.7个百分点;水星2016年市场综合占有率为2.6%，较2013年上升0.2个百分点。

罗莱生活:全渠道产品线布局完善，品牌辐射能力相对最强。

作为多年行业龙头，无论渠道覆盖还是产品布局都相对最为完善。一方面经过前几年调整后，17 年门店数量预计增长约 300 家，整体终端门店数量有望达到 2700家。同时，公司产品覆盖范围广发，旗下除了主品牌罗莱(定位中高端家纺产品)，同时培育发展了 LOVO(线上品牌，定位年轻大众群体)、罗莱儿童(定位儿童家用品)、及廊湾(定位高端家纺用品)等客群针对性强的品牌，并通过外延的方式控股内野中国，并托管恐龙家纺，完善横向布局。其次，在大家居转型方面，公司与17年初完成了对美国中高端家居品牌 Lexington的收购，并且通过此次定增项目的全渠道家居生活 O2O 运营体系建设及供应链优化建设项目，持续推进公司向一站式家居品牌商的转型。

水星家纺:二三线渠道为王，电商业务独具亮点。

公司产品定位性价比较高的中档家纺用品，以超过 2600 加盟为主销售终端覆盖二三线城市，以加盟为主，在近年来三四线城市消费升级加速，品牌企业渠道下沉的背景下，公司渠道优势有望持续显现。

公司 13 至 16 年收入和净利复合增速分别为 8%及 26%，保持持续增长，其业绩增速高于收入增速主要得益于公司电商业务的快速发展(电商业务毛利率高于加盟业务)，2014 至 2016 年电商收入复合增速达 33.6%，同时，截止 2017H 电商收入占比已达 41.57%，在目前上市家纺公司中相对最高，未来将促进公司业绩及盈利能力持续提升，且公司作为次新股弹性较大。

富安娜:估值优势明显， 18 年业绩弹性相对较大

公司线下家纺主业在 2017年上半年受加盟转直营影响增长放缓，但下半年开始有改善明显，预计 18 年上半年业绩有望在低基数下实现高增长。同时公司家居业务富安娜美家 17 年稳步推进，预计在 18 年有望加速落地，从而为公司收入规模带来实质性增量。

梦洁股份:公司预告 2017 年业绩下滑 10-50%

预计主要受直营终端提升以及促销活动增加带来费用上升影响，虽然公司当前估值相对较高，但 18 年预计在行业复苏下基本面仍有望好转。公司 2015 年全面实施互联网+CPSD 战略，围绕消费者家居生活体验先后布局智能家居、婚礼堂、高端洗护等围绕等业务，并于近期以7.58 元/股完成定增 5.7亿元投资智能工厂和 O2O 营销平台项目，而目前股价显著低于定增价，建议投资者适度关注。

艺术生活品牌案例：野兽派

如艺术生活品牌野兽派，花店起家，后拓展家纺家饰、珠宝配饰、美妆香氛，其通过打造胡歌同款 IP，新聘刘昊然担任形象代言人，通过与设计师合作推出山海经联名家居系列等方式，不断强化其艺术、格调的产品调性，目前其床品、香氛等产品已贡献了其天猫旗舰店较大销量。再如以产出优质专业内容吸引客户，以内容促转化率的个性化原创家居内容平台菠萝斑马，其 2017年 6月起启动电商，并以自有品牌专业零售商经营模式(SPA 模式)上线自主品牌“菠萝斑马”，当年平均月流水均达百万元以上，其对接优质供应商自主产出的中国风系列丝毯以及雨露麻系列床品获得了较高的市场关注度。

产品品牌化:需求导向，品质为先

经济发展、可支配收入提高，消费代际更迭、消费需求改变，多重因素带动整个消费文化和消费社会的进步。消费者对商品的要求，从起初的生存必须到参与社会生活所需，到差异化、表现自我再到自我探寻、充实内心。

在产品面料、材质的选择上，棉、麻、丝、毛等天然纤维的市场将更加广阔，更亲肤、更舒适的产品将更受青睐。家纺企业的主要产品套件、芯类，近年来单价提升，除了消费升级以及设计、工艺水平提高之外，原材料升级也是因素之一。

物化向非物化属性升级

未来在家用纺织品的消费中，物质本身带来的愉悦感将弱化，而产品背后的生活方式输出、文化输出、价值输出才能进一步满足消费者自我探寻、自我充实的需求。目前市场上已有相关产品践行了这一趋势。

科技融合方面，2017 年度纺织十大创新产品之一的“植觉生活”生态毛巾，是生态感应技术成功产业化的产物，其采用多组份复合技术，将天然植物提取物附着在棉纤维上，运用清洁可视化的技术，避免过度使用、降低疾病感染风险。再如梦百合开发的人体健康监测床垫，内衬高灵敏度感应传感器，可实时监控睡眠过程中的心率、呼吸、体动等多个生理指标参数，并整理生成数据报告。时尚融合、文化输出方面，传统家纺企业富安娜 2017 年开启三次创业，在前期时尚艺术女装发布秀广受好评后宣布进军高端女装市场，原创艺术设计品牌调性扩展并输出。而国际奢侈品巨头 GUCCI、国际时尚品牌Pierre Frey、Jim Thompson 等也推出东方风格家居产品。

家纺上市公司罗莱生活的“家居生活一站式品牌零售商 ”战略、富安娜的 “全屋艺术美家配置”战略、梦洁股份的推出的家居、居家等家纺后周期服务等，传统的家纺公司，CR10相对稳定，目前通过推进大家居业态，在已有的规模化基础上继续巩固品牌壁垒。

家居与家纺融合趋势

如家纺板块上市公司罗莱生活、富安娜、梦洁股份目前已向大家居方向战略转型调整;定制衣柜龙头、家具类上市公司索菲亚，以木门、窗帘项目进军整体家居领域，另还拓展自有品牌床上用品;软体家具龙头顾家家居 1.98 亿元投资居然之家，并切入定制家居;苏宁云商开始打造生活家居馆。而我们也了解到，国外家居集团一般采用从家纺到家居的一体化经营模式，实现家纺、家装、家具、装饰、设计的抱团式发展，往往市场占有率较高，如 Mohawk、Nitori、Bed Bath&Beyond、宜家、汉森、Finlayson 等。

随着消费升级，消费文化进步，消费者除了关注纺织品本身，还将更关注装修与装饰、软体与硬体、家具与家纺家饰的匹配性和美学性。就目前企业实践来看，家纺家居融合已然在路上。